Реальные опционы для поиска оптимальных источников финансирования компании

В статье исследовано и оценено расширенную чистую приведенную стоимость компании (ENPV) в отличии от обычного или пассивного NPV в зависимости от доступных источников финансирования с помощью методики реальных опционов. Этот подход является сочетанием идей корпоративных финансов, реальных опционов и теории игр и предусматривает расчет нейтральной к риску вероятности (Risk-Neutral Probability) и стоимости опциона «кол», (Call Option) в рамках модели Блэка-Скоулза-Мертона (Black-Scholes-Merton). Результаты исследования разрешают оценить стоимость управленческих решений, гибкость проекта и помочь руководителям в выборе лучшей альтернативы стратегического финансирования и, соответственно, имеющихся опций и их комбинаций.

Ключевые слова: стратегические реальные опционы, стратегическое планирование, оценка стратегии, расширенная чистая приведенная стоимость (ENPV), опцион «кол», стоимость выполнения (EV).

Издатель1st Global Interdisciplinary Business-Economics Advancement Conference (GIBA), Conference Proceedings, Volume 1, 2014, ISSN: 2333-4207, University of South Florida Sarasota-Manatee, USA, p.212-215.

Дмитрий Шестаков

Скачать PDF